Рішення
Розрахуємо вартість інвестиційних ресурсів.
Так, підприємство має 1 млрд. грн. валового прибутку, оскільки ставка податку на прибуток – 30%, то чистий прибуток, що залишиться в розпорядженні підприємства після сплати податку на прибуток і може бути використаний як джерело інвестиційних ресурсів становить:
1 млрд.грн. х (1 – 0,30) = 700 млн. грн.
Врахувавши рентабельність власного капіталу, визначимо вартість даного джерела інвестиційних ресурсів: 700 х 100% =700 млн. грн.
Ставка вартості залученого капіталу в формі банківського кредиту в процесі оцінки потребує внесення двох уточнень: вона має бути збільшена на величину інших непрямих затрат підприємства і зменшена на ставку податку на прибуток з метою відображення реальних затрат підприємства.
За кредитним договором (із врахуванням непрямих витрат на оформлення кредитного договору) вартість кредитних ресурсів визначимо за наступною формулою:
,
де - вартість залученого капіталу в формі банківського кредиту (%);
- ставка відсотку за кредитом, %;
- ставка податку на прибуток, виражена десятковим дробом;
- рівень непрямих витрат на оформлення кредитного договору.
ВБК = 120*(1-0,30)/(1-0,05)=84/0,95 = 88,4%;
500 млн. грн. * 88,4% = 442 млн. грн.
Визначимо необхідну величину акціонерного капіталу для здійснення інвестиційного проекту.
За рахунок чистого прибутку залучено 700 млн. грн.; за рахунок кредитних ресурсів залучено 500 млн. грн. Оскільки виходячи з умови задачі, загальна величина необхідних інвестиційних ресурсів становить 2,5 млрд. грн., то