Итак, чтобы найти адекватную ставку капитализации, необходимо для начала исчислить ту или иную ставку дисконта, применяя нужные методики.
Выделяют разнообразные методики исчисления ставки дисконта, наиболее известными из которых являются:
- модель оценки капитальных активов;
- метод кумулятивного построения;
- модель средневзвешенной стоимости капитала.
1.1 Сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса
Сравнительный или рыночный подход – комплекс способов исчисления стоимости организации и/или ее собственного капитала, в пределах которой применяется один или более способов, базирующихся на сравнении такой компании с подобными уже проданными капиталовложениями.
Такой подход базируется на предпосылке, что стоимость любого имущества находится в зависимости от цен, которые сформировались к данному моменту на подобное или похожее имущество.
Согласно сравнительному подходу стоимость объекта находится ценами предложений или недавних сделок купли-продажи схожих по своим особенностям (сравнимых) объектов, после включения к данным ценам корректировок, которые компенсируют различия между оцениваемым и сравнимым объектом.
Характеристикой сравнительного подхода к оценке является ориентация итогового значения стоимости, с одной позиции, на рыночные цены купли-продажи акций, принадлежащих аналогичным предприятиям, с другой позиции, на фактически достигнутые финансовые итоги.
Особое внимание акцентируется на: