Економіка підприємства
104

реальною внутрішньою ставкою доходу підприємства, яка перевищує граничну ставку (13%) і повніше оцінює доцільність інвестування.

Таблиця 8.3

Вихідні дані ТА послідовність розрахунків показників для оцінки доцільності капітальних вкладень

Показник

Рік

Усього

1-й

2-й

3-й

4-й

5-й

1.Початкові інвестиції, тис. грош. од.

´

´

´

´

´

15300

2.Здогадні грошові потоки, тис. грош. од.

7000

6000

5000

4000

3000

25000

3.Фактор еквівалента певності, частка одиниці

0,95

0,80

0,70

0,60

0,40

´

4.Безпечні грошові потоки, тис. грош. од. (п. 2 ´ п.3)

6650

4800

3500

2400

1200

18550

5.Дисконтна ставка, %

´

´

´

´

´

12; 14

6. Щорічна інфляція, %

´

´

´

´

´

5

7.Реальна ставка дисконту (п.5 — п.6)

´

´

´

´

´

7; 9

8. Процентний чинник теперішньої вартості (у частках одиниці) за реальної ставки дисконту
а) 7% .

0,935

0,873

0,8ї6

0,763

0,713

´

б) 9%

0,917

0,840

0,769

0,709

0,649

´

9.Теперішня вартість грошових потоків, тис. грош. од.

а) п.4 ´ п.8, а

6218

4190

2856

1831

856

1595І

б) п.4 ´ п.8, б

6098

4032

2692

1702

779

15303

10.Чиста теперішня вартість, тис.грош.од. (п.9а — п.1)

´

´

´

´

´

651

11.Гранична ставка доходу, %

´

´

´

´

´

13

12.Розрахункова внутрішня ставка доходу, %

´

´

´

´

´

14

У процесі оцінки ефективності застосування цінних паперів у вітчизняній системі господарювання зазвичай треба враховувати: поточні (операційні) витрати, зв’язані з організацією випуску, розміщення та обігу цінних паперів; номінальну і ринкові вартість одиниці певного виду цінних паперів; загальний обсяг емітування цінних паперів та їхню частку в загальній величині фінансових ресурсів підприємства (організації) та інших суб’єктів господарювання; абсолютний (відносний) дохід емітентів і власників тих чи тих видів цінних паперів. Саме з урахуванням названих показників визначаються особливості оцінки ефективності випуску, розміщення й обігу цінних паперів на вітчизняному та міжнародному фондовому ринках.

У загальному обсязі цінних паперів за кількістю й вартістю найбільшу частку в Україні становлять різноманітні акції підприємств (організацій). Тому правильній оцінці ефективності саме цього виду цінних паперів приділяється найбільша увага з боку емітентів і власників. Загальноприйняту систему основних показників ефективності випуску та використання акцій, яка відображає певні особливості їхньої аналітичної оцінки, зображено на рис. 8.4.