реальною внутрішньою ставкою доходу підприємства, яка перевищує граничну ставку (13%) і повніше оцінює доцільність інвестування.
Таблиця 8.3
Вихідні дані ТА послідовність розрахунків показників для оцінки доцільності капітальних вкладень
Показник |
Рік |
Усього |
||||
1-й |
2-й |
3-й |
4-й |
5-й |
||
1.Початкові інвестиції, тис. грош. од. |
´ |
´ |
´ |
´ |
´ |
15300 |
2.Здогадні грошові потоки, тис. грош. од. |
7000 |
6000 |
5000 |
4000 |
3000 |
25000 |
3.Фактор еквівалента певності, частка одиниці |
0,95 |
0,80 |
0,70 |
0,60 |
0,40 |
´ |
4.Безпечні грошові потоки, тис. грош. од. (п. 2 ´ п.3) |
6650 |
4800 |
3500 |
2400 |
1200 |
18550 |
5.Дисконтна ставка, % |
´ |
´ |
´ |
´ |
´ |
12; 14 |
6. Щорічна інфляція, % |
´ |
´ |
´ |
´ |
´ |
5 |
7.Реальна ставка дисконту (п.5 — п.6) |
´ |
´ |
´ |
´ |
´ |
7; 9 |
8. Процентний чинник теперішньої вартості (у частках одиниці) за реальної ставки дисконту |
0,935 |
0,873 |
0,8ї6 |
0,763 |
0,713 |
´ |
б) 9% |
0,917 |
0,840 |
0,769 |
0,709 |
0,649 |
´ |
9.Теперішня вартість грошових потоків, тис. грош. од. |
||||||
а) п.4 ´ п.8, а |
6218 |
4190 |
2856 |
1831 |
856 |
1595І |
б) п.4 ´ п.8, б |
6098 |
4032 |
2692 |
1702 |
779 |
15303 |
10.Чиста теперішня вартість, тис.грош.од. (п.9а — п.1) |
´ |
´ |
´ |
´ |
´ |
651 |
11.Гранична ставка доходу, % |
´ |
´ |
´ |
´ |
´ |
13 |
12.Розрахункова внутрішня ставка доходу, % |
´ |
´ |
´ |
´ |
´ |
14 |
У процесі оцінки ефективності застосування цінних паперів у вітчизняній системі господарювання зазвичай треба враховувати: поточні (операційні) витрати, зв’язані з організацією випуску, розміщення та обігу цінних паперів; номінальну і ринкові вартість одиниці певного виду цінних паперів; загальний обсяг емітування цінних паперів та їхню частку в загальній величині фінансових ресурсів підприємства (організації) та інших суб’єктів господарювання; абсолютний (відносний) дохід емітентів і власників тих чи тих видів цінних паперів. Саме з урахуванням названих показників визначаються особливості оцінки ефективності випуску, розміщення й обігу цінних паперів на вітчизняному та міжнародному фондовому ринках.
У загальному обсязі цінних паперів за кількістю й вартістю найбільшу частку в Україні становлять різноманітні акції підприємств (організацій). Тому правильній оцінці ефективності саме цього виду цінних паперів приділяється найбільша увага з боку емітентів і власників. Загальноприйняту систему основних показників ефективності випуску та використання акцій, яка відображає певні особливості їхньої аналітичної оцінки, зображено на рис. 8.4.