Таблица 19 – Расчет средневзвешенной стоимости капитала
|
№ п/п |
Показатель |
Годы |
||
|
2012 |
2013 |
2014 |
||
|
А |
1 |
2 |
3 |
|
|
1 |
Заемные средства (ЗС), тыс.р. |
18188 |
15063 |
20530 |
|
2 |
Собственный средства организации (СОБК), тыс.р. |
10147 |
13831 |
15169 |
|
3 |
Издержки по заемным средствам, тыс.р. |
656 |
603 |
558 |
|
4 |
Средняя ставка заемного капитала, СТзк (с3/с1) |
0,036 |
0,040 |
0,037 |
|
5 |
Налог на прибыль (НЛпр) |
0,2 |
0,2 |
0,2 |
|
6 |
Процент дивидендов (ПРд) |
0 |
0 |
0 |
|
7 |
Чистые активы, тыс.р. |
10147 |
13831 |
15169 |
|
8 |
Чистая прибыль, тыс.р. |
2233 |
3684 |
1338 |
|
9 |
Рентабельность чистых активов |
0,22 |
0,27 |
0,088 |
|
10 |
Средневзвешенная стоимость капитала |
0,018 |
0,017 |
0,017 |
Расчет средневзвешенной цены капитала:
- 2012г. СЗВК [0,036 ×(1-0,2)×18188+0×10147] : (18188+10147) = 0,018;
- 2013г. СЗВК = [0,040 ×(1-0,2)×15063+0×13831]:(15063+13831) = 0,017;
- 2014г. СЗВК = [0,037 ×(1-0,2)×20530+0×15169] : (20530+15169) = 0,017.
Средневзвешенная стоимость капитала за анализируемый период снизилась с 0,018 в 2012г. до 0,017 в 2014г.
Эффект финансового рычага это показатель, отражающий изменение рентабельности собственных средств, полученное благодаря использованию заемных средств. Необходимо рассчитать эффект финансового рычага:
ЭФР = (RЭ - КР) х (ЗК/СК), (6)
где ЭФР - эффект финансового рычага;
RЭ - рентабельность экономическая;
КР - процентная ставка платежей за пользование заемными источниками
финансирования;
ЗК - сумма заемных источников финансирования;
СК - собственный капитал.
ЭФР 2012г.= (0,22 – 0,036) х (18188/10147) = 0,33;
ЭФР 2013г.= (0,27 – 0,040) х (15063/13831) = 0,25;
ЭФР2014г. = (0,088 – 0,037) х (20530/15169) = 0,069.