Модель

Экономическое содержание

Модель выплаты дивидендов по остаточному принципу

Модель предполагает, что источником выплаты дивидендов является «остаточная» прибыль. Предприятие, определяя целевую долю дивидендов в прибыли, осуществляет следующее: определяет оптимальный бюджет капиталовложений; определяет сумму акционерного капитала, необходимую для финансирования этого бюджета при целевой структуре капитала; производит максимально возможное финансирование бюджета капиталовложений путем реинвестирования прибыли; выплачивает дивиденды только в том случае, если полученная прибыль больше, чем сумма, необходимая для обеспечения оптимального бюджета капиталовложений

Методика постоянного процентного распределения прибыли

Чистая прибыль распределяется на выплаты дивидендов по привилегированным акциям и прибыль, доступную владельцам обыкновенных акций. Последняя, в свою очередь, распределяется решением собрания акционеров на дивидендные выплаты по обыкновенным акциям и нераспределенную прибыль. Одним из основных аналитических показателей, характеризующих дивидендную политику, является коэффициент «дивидендный выход», представляющий собой отношение дивиденда по обыкновенным акциям к прибыли, доступной владельцам обыкновенных акций (в расчете на одну акцию). Дивидендная политика постоянного процентного распределения прибыли предполагает неизменность значения дивидендного выхода. В этом случае, если предприятие закончило год с убытком, дивиденд может вообще не выплачиваться. Такая методика, кроме того, сопровождается значительной вариацией дивиденда по обыкновенным акциям, что может приводить к нежелательным колебаниям рыночной цены акций - снижение выплачиваемого дивиденда вызывает падение курса акций

Методика фиксированных дивидендных выплат

Политика предусматривает регулярную выплату дивиденда на акцию в неизменном размере в течение продолжительного времени безотносительно к изменению курсовой стоимости акций. Если предприятие развивается успешно и в течение ряда лет доход на акцию стабильно превышает некоторый уровень, размер дивиденда может быть повышен. Данная методика позволяет в определенной степени нивелировать влияние психологического фактора и избежать колебания курсовых цен акций, но если прибыль сильно снижается, то подрывается ликвидность предприятия

Методика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов

Предприятие выплачивает регулярные фиксированные дивиденды, однако периодически (в случае успешной деятельности) акционерам выплачиваются экстра-дивиденды, то есть премия, начисленная к регулярным дивидендам и имеющая разовый характер, то есть получение ее в следующем году не обещается. Более того, премия не должна выплачиваться слишком часто, поскольку в этом случае становится ожидаемой, а сама методика выплаты экстра-дивидендов становится бесполезной