дохідний, який передбачає враховування повного розміру прибутку, що залишається в розпорядженні підприємства. У зарубіжній практиці одним зі способів практичної реалізації такого підходу є використання формули:

Цвк=ЧПа/РЦа*100, (3)

де ЦВК – ціна власного капіталу акціонерного товариства,%;

ЧПА – очікуваний чистий прибуток на акцію, гр.од.;

РЦА – поточна ринкова ціна акції, гр.од.

Проблеми використання цієї формули пов’язані з надійністю прогнозу очікуваного чистого прибутку на акцію і визначенням поточної ринкової вартості акцій. Варіантом розрахунку ціни власного капіталу в межах цього підходу є такий спрощений спосіб:

Цвк=ЧП/ВК*100, (4)

де ЦВК – ціна власного капіталу акціонерного товариства,%;

ЧП – чистий прибуток підприємства грн.;

ВК – середня величина власного капіталу, грн.

Третій підхід передбачає встановлення нормальної ринкової дохідності акцій, скоригованої залежно від ступеня ризику. Для використання цього підходу необхідна інформація про оцінку рівня дохідності вільних від ризику цінних паперів, оцінку рівня дохідності цінних паперів, середніх за ступенем ризику, характеристику величини ризику.

Останнім параметром є коефіцієнт β, який визначає величину систематичного ризику, тобто ризику, що виникає у результаті коливань дохідності на ринку цінних паперів.

За цим підходом застосовують формулу:

R= R f + β (R m – R f), (5)

де R – необхідна ставка доходу (дохідність портфеля цінних паперів);

R f – ставка дохідності за безризиковими вкладеннями;

R m – середньорічний рівень дохідності звичайних акцій (очікувана ередньоринкова дохідність портфеля цінних паперів);