Решение
Таблица 3.Показатели инвестиционного проекта компании
|
Показатели |
Структура капитала, % (L/E) |
||||||
|
0/100 |
20/80 |
40/60 |
50/50 |
60/40 |
80/20 |
100/0 |
|
|
Потребность в капитале из всех источников |
8750 |
8750 |
8750 |
8750 |
8750 |
8750 |
8750 |
|
Безрисковая ставка рентабельности на рынке (rf) |
0,25 |
0,25 |
0,25 |
0,25 |
0,25 |
0,25 |
0,25 |
|
Процентная ставка по займам (r) |
0,45 |
0,45 |
0,45 |
0,45 |
0,40 |
0,40 |
0,40 |
|
Ставка налога и проч. отчислений от прибыли (tax) |
0,35 |
0,35 |
0,35 |
0,35 |
0,35 |
0,35 |
0,35 |
|
Годовая величина проектной прибыли до выплаты процентов и налогов, тыс. руб. |
6400 |
6400 |
6400 |
6400 |
6400 |
6400 |
6400 |
|
Величина собственного капитала, тыс. руб. |
8750 |
7000 |
5250 |
4375 |
3500 |
1750 |
- |
|
Величина заемного капитала, тыс. руб. |
- |
1750 |
3500 |
4375 |
5250 |
7000 |
8750 |
|
Рентабельность собственного капитала |
0,48 |
0,52 |
0,60 |
0,66 |
0,80 |
1,34 |
|
|
Уровень финансового риска |
0 |
0,04 |
0,08 |
0,1 |
0,09 |
0,12 |
0,15 |
|
Соотношение «рентабельность-финансовый риск» (λ) |
|
13,00 |
7,50 |
6,60 |
8,89 |
11,17 |
|
|
Срок окупаемости (Т), лет |
2,1 |
2,4 |
2,8 |
3 |
3,1 |
3,7 |
4,6 |
Выбираем проект со структурой капитала 80/20, где рентабельность собственного капитала максимальна.
Таблица 4 - Финансовые показатели компании
|
Показатели |
А |
В |
С |
|
Собственный капитал, тыс. ден ед |
1000 |
800 |
500 |
|
Заемный капитал, тыс. ден ед |
0 |
200 |
500 |
|
Операционная прибыль, тыс. ден ед |
400 |
400 |
400 |
|
Годовая ставка процентов по кредиту, % |
0 |
11 |
11 |
|
Стоимость собственного капитала, % |
25 |
21,5 |
23 |
|
Выплата процентов за кредит, тыс. ден ед |
0 |
22 |
55 |
|
Прибыль до налогообложения, тыс. ден ед |
400 |
378 |
345 |
|
Налог на прибыль, тыс. ден ед |
80 |
75,6 |
69 |
|
Операционная прибыль, уменьшенная на сумму налогообложения |
320 |
324,4 |
331 |