річні грошові надходження протягом всього періоду життя інвестиційних проектів. Тож даний показник має застосовуватись не як основний критерій вибору проекту, а як інструмент для отримання додаткової інформації, яка може розширити уявлення про різні аспекти проекту, що оцінюється. [1, 8, 9]

Іншим методом оцінки інвестиційних проектів, який не основується на дисконтуванні грошових потоків, є метод визначення бухгалтерської рентабельності інвестицій (англ. return on investment; ROI). Іноді в літературі ROI носить назву середньої норми прибутку на інвестиції ARR (average rate of return) або розрахункової норми прибутку ARR (accounting rate of return). Даний показник орієнтований на оцінку інвестицій на основі не грошових надходжень, а бухгалтерського показника – доходу фірми. ROI являє собою відношення середньої величини доходу фірми до середньої величини інвестицій. При цьому розрахунок проводиться на основі доходу до сплати відсотків і податків, EBIT (англ. earnings befor interest and tax), або доходу після податкових, але до відсоткових платежів, який дорівнює добутку EBIT та різниці між 1 і ставкою оподаткування H. Розраховують рентабельність як відношення EBIT до середньої величини інвестицій, яку знаходять шляхом ділення початкової суми капіталовкладень на два. Обчислення здійснюють за такою формулою:

(2.4)

де, Са – облікова вартість активів на початок і кінець періоду.

Розглянемо наступний приклад розрахунку простої норми прибутку [13]: